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季度不变价增加值核算主要采用价格指数缩减法和相关物量指数外推法。2.3.2.1价格指数缩减法利用相关价格指数直接缩减现价增加值,计算不变价增加值,计算公式为:某行业不变价增加值=该行业现价增加值÷价格指数2.3.2.2物量指数外推法利用相关物量指标的增长速度推算不变价增加值的增长速度,然后用上年同期不变价增加值和推算出的不变价增加值增长速度计算得出当期不变价增加值,计算公式为:

2.3.1.1增加值率法增加值率法是先计算现价总产出,再根据上年年报资料和当期有关生产情况确定现价增加值率,然后将二者相乘得出增加值,计算公式为:现价增加值=现价总产出×现价增加值率2.3.1.2相关价值量指标速度推算法相关价值量指标速度推算法是利用相关价值量指标的现价增长速度推算现价增加值的增长速度,然后用上年同期现价增加值乘以推算出的现价增加值增长速度得出当期现价增加值,计算公式为:

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●宏观负贡献收敛,港股盈利由“稳”走向弱复苏中国内地经济维持窄幅波动,其中20H1的上行风险高于下行风险。上拉力量来自于政策、库存周期和制造业,下拉力量来自于房地产,或有支撑为出口产业链。基于上述假设,我们认为内地在港上市公司盈利大概率维持弱复苏态势,主要的支撑因素来自于PPI改善、企业主动补库存。短期的抑制因素可能是高通胀对利润的侵蚀;但后续CPI-核心CPI的“剪刀差”收敛,使得港股盈利在经历短期“逆风”后重回上行。基准情形下,我们预测恒指和国企指数2020年EPS增速分别为6.7%/7.6%,略高于一致预期。

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